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代理记账常见问题

2019税务师考试《财务与会计》第六章一节基础知

来源:未知   作者:秒速赛车    发布时间: 2019-01-30 17:41   浏览:

  资金来源的有效期与资产的有效期的匹配,只是一种战略性的观念匹配,而不要求实际金额完全匹配。实际上,企业也做不到完全匹配。其原因是;①企业不可能为每一项资产按其有效期配置单独的资金来源,只能分为短期来源和长期来源两大类来统筹安排筹资;②企业必须有所有者权益筹资,它是无限期的资本来源,而资产总是有期限的,不可能完全匹配;③资产的实际有效期是不确定的,而还款期是确定的,必然会出现不匹配。

  一般来说,流动资产的永久性水平具有相对稳定性,需要通过长期负债融资或权益性资金解决;而波动性部分的融资则相对灵活,最经济的办法是通过低成本的短期融资解决,如采用1年期以内的短期借款或发行短期融资券等融资方式。

  制定流动资产投资策略时,需要权衡资产的收益性与风险性。增加流动资产投资会增加流动资产的持有成本,降低资产的收益性,但会提高资产的流动性。反之,减少流动资产投资会降低流动资产的持有成本,增加资产的收益性,但资产的流动性会降低,短缺成本会

  紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本,如节约持有资金的机会成本。但与此同时可能伴随着更高风险,这些风险表现为更紧的应收账款信用政策和较低的存货占用水平,以及缺乏现金用于偿还应付账款,等等。但是,只要不可预见的事件没有损坏企业的流动性而导致严重的问题发生,紧缩的流动资产投资策略就会提高企业效益。

  在保守融资策略中,长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。企业通常以长期融资来源为波动性流动资产的平均水平融资,短期融资仅用于融通剩余的波动性流动资产,融资风险较低。这种策略通常最小限度地使用短期融资,但由于长期负债成本高于短期负债成本,就会导致融资成本较高、收益较低。

  在期限匹配融资策略中,永久性流动资产和非流动资产以长期融资方式(负债或股东权益)融通,波动性流动资产用短期来源融通。这意味着,在给定的时间,企业的融资数量反映了当时的波动性流动资产的数量。当波动性资产扩张时,信贷额度也会增加,以便支持企业的扩张;当资产收缩时,就会释放出资金,以偿付短期借款。

  在宽松的流动资产投资策略下,企业通常会维持高水平的流动资产与销售收人比率。也就是说,企业将保持高水平的现金、高水平的应收账款(通常给予客户宽松的付款条件)和高水平的存货(通常源于补给原材料或不愿意因为产成品存货不足而失去销售)。在这种策略下,由于较高的流动性,企业的财务与经营风险较小。但是,过多的流动资产投资,无疑会承担较大的流动资产持有成本,提高企业的资金成本,降低企业的收益水平。

  在激进融资策略中,企业以长期负债和权益为所有的固定资产融资,仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的临时性流动资产。这种策略观念下,通常使用更多的短期融资。

  融资决策主要取决于管理者的风险导向,此外,它还受短期、中期、长期负债的利率差异的影响。根据资产的期限结构与资金来源的期限结构的匹配程度差异,流动资产的融资策略可以划分为:期限匹配融资策略、保守融资策略和激进融资策略三种基本类型。这些政策分析方法如图6一1所示。图6一1中的顶端方框将流动资产分为永久性和波动性两类,剩下的方框描述了短期融资和长期融资三种策略的混合。任何一种方法在特定的时间都可能是合适的,这取决于收益曲线的形状、利率的变化。未来利率的预测等,尤其是管理者的风险承受力。图6-1中融资的长期来源包括自发性流动负债、长期负债以及权益资本;短期来源主要是指临时性流动负债。

  短期融资方式通常比长期融资方式具有更低的成本。然而,过多地使用短期融资会导致较低的流动比率和较高的流动性风险。

  一个企业必须选择与其业务需要和管理风格相符合的流动资产投资策略。如果企业管理政策趋于保守,就会选择较高的流动资产水平,保证更高的流动性(安全性),但盈利能力也更低;如果管理者偏向于为了更高的盈利能力而愿意承担风险,那么它将保持一个低水平的流动资产与销售收人比率。

  在紧缩的流动资产投资策略下,企业维持低水平的流动资产与销售收人比率。需要说明的是,这里的流动资产通常只包括生产经营过程中产生的存货、应收款项以及现金等生产性流动资产,而不包括股票、债券等金融性流动资产。

  与流动资产的分类相对应,流动负债也可以分为临时性负债和自发性负债。一般而言,临时性负债又称为筹资性流动负债,是指为了满足临时性流动资金需要所发生的负债,如商业零售企业春节前为满足节日销售需要,超量购人货物而举借的短期银行借款,临时性负债一般只能供企业短期使用。自发性负债又称为经营性流动负债,是指直接产生于企业持续经营中的负债,如商业信用筹资和日常运营中产生的其他应付款,以及应付职工薪酬、应付利息、应交税费等,自发性负债可供企业长期使用

  在企业经营状况不发生大的变化的情况下,流动资产最基本的需求具有一定的刚性和相对稳定性,可以将其界定为流动资产的永久性水平。当销售发生季节性变化时,流动资产将会在永久性水平的基础上增加。因此,流动资产可以被分解为两部分:永久性部分和波动性部分。永久性流动资产是指满足企业长期最低需求的流动资产,其占有量通常相对稳定;波动性流动资产或称临时性流动资产,是指那些由于季节性或临时性的原因而形成的流动资产,其占用量随当时的需求而波动。